段永平：普通人怎么做投资？

普通人投资的秘诀是远离那些没有持续复利的公司。有一个3000倍定律，只要你能实现3000倍的增长，你就强的可怕。

如果不能成为富一代，但在三代内成为富一代，这也远远超出90%的人。把事情做成接力赛，是奠定成功家族的关键。

段永平：以我个人的观点，其实什么人都可以做投资，只要你明白自己买的是什么，价值在哪里。投机需要的技巧可能要高很多，这是我不太懂的领域，也不打算学了，有空还是多陪陪家人或打几场高尔夫吧。

投资就是买入复利，

1）投资买入的是价值和价值增长。只要确认买入的价值能增长，往往是业务利润能有两倍以上的增长，那么就可以持有。在这数倍增长的过程中，就必然存在了复利。

而增长的过程，是需要时间的，最好这种增长有足够长的时间——长长的破、厚厚的雪，就可以滚雪球了。

2）投资就是做多，所以不做空，即使看空也不做空。在买入价值复利的同时，还可以做确定性收益（赌场模式）——短线看多的操作——是高卖低买，而不是追涨杀跌，因为杀跌是做空。此时，即使卖飞了，但仍然赚到了确定性的收益。此时即使买高了，但因为有复利增长的前提，仍然会回到买入价，就不会丧失本金。

然后等它增长的成为现实——该来的总会来的，自然就赚到了钱。如果其中没有持续的价值复利，那就只是投机罢了。

投资不是自己实现复利——这是极艰难的、几乎是不可能的，但通过买入复利增长的公司，就可以实现自己的复利增长了。

股市中有几千家公司，找到，

1）一家能看出价值复利增长的——利润和收入持续复利增长，不要那种一年亏、一年赚的——这种容易被打时间差、以致于成为接盘侠。

2）一家能看出价格复利增长的，也即这家的产品定价能跑赢通胀的，也即有产品有自主定价权的——提价仍然是要被消费者消费的。

3）一家无杠杆的，如果高杠杆时间越长就越有归零的风险。

通常来说，能实现价格复利增长的，也往往是能实现价值复利增长的。按这种原则，普通人是可能找到一两家的，就可以做投资了。

股市中有几千家公司，99%以上的公司普通人是看不懂的，只要不碰这种看不懂的，就战胜了股市里80%以上的人了。

找到一家能实现价值复利增长和价格复利增长的公司，那么就战胜了股市里99%的人了。

巴菲特：如果你在你的生活中找到了三家很棒的公司，你就会变得非常富有。

在股市中懂5家要比懂50家强100倍、有利100倍！

而投机，是基于股票价格的变动、不是基于公司价值的增长，

1）看图看线，这里面是概率，但不是必然性和确定性，

2）听消息，一般一半为真、一半为假，这里面也是概率，但不是必然性和确定性。

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在50%左右的低概率中，

1）要嘛孤注一掷——错了，就翻不了，即使连续多次对、只要错一次就可能翻不了身，所谓的成功是失败之母。

2）要嘛下不了重手。

要嘛赚了但拿不住，但是亏了、在人性上则更容易死拿。结果小赚大赔——这是要归零的。

在投机中，

巴菲特：大多数管理层认为，他们的 股价越高越好。这是一种可以理解的感觉。但问题是“比赛并没有结束的时候”。

股价越高，但公司本身的价值并没有上去，股价还是要回归的。

巴菲特：当有人告诉 你一些事情时，你知道，你要问自己的第一个问题是，“然后呢?”“我们往往在 伯克希尔周围这样做。所以，股票上涨不是终点，因为下一个问题是，“然后呢?”

股票投机的上涨，然后就是下跌——损失本金了。而在价值复利增长的公司，股票下跌了——但它会随着价值增长回来的——不会损失本金。

另一方面，只有在价值投资中，才能拿得住、才能下得了重手（因为懂）。并且可以通过赌场的行为模式，来降低持有成本，获取额外的现金，这个现金可以用来增加在公司持股中的份额，也可以用来继续产生增量现金流。