就在今年12月，三部门全面实施水资源费改税试点！一文读懂水务产业链

来源：光大证券微资讯

为加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用，近日财政部、税务总局、水利部印发了《水资源税改革试点实施办法》（以下简称《办法》），自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。

《办法》对水资源税的纳税人、计税依据、税额标准、税收优惠等税制要素作出了具体规定，统一确定水资源税最低平均税额标准，对取用地下水、水资源严重短缺和超载地区取用水从高确定税额。

全面实施水资源费改税试点后，水资源税收入全部归属地方（原水资源费收入实行中央和地方1:9分成），适当增加地方自主财力。

在全面实施水资源费改税试点的影响下，水务板块16日盘中出现大涨行情，海天股份、联合水务、重庆水务、兴蓉环境、江南水利等个股涨幅靠前。

今天我们就来梳理水务产业链，探索行业发展趋势。

1、三部门印发了《水资源税改革试点实施办法》，12月全面实施

早在2016年，政策便全面推进资源税改革，其中开展水资源税改革试点工作成为关键环节。同年官方推动河北省开征水资源税试点工作，采取水资源费改税方式，正常生产生活用水维持原有负担水平不变，对高耗水行业、超计划用水以及在地下水超采地区取用地下水，适当提高税额标准。

2017年，三部门发布《扩大水资源税改革试点实施办法》，在北京、天津、山西、内蒙古、山东、河南、四川、陕西、宁夏等9个省份扩大水资源税改革试点。

经过近8年的试点、探索之后，三部门在今年12月全面实施水资源费改税试点，将充分发挥税收杠杆作用，有利于增强企业等社会主体节水意识和动力，鼓励企业通过节水改造和技术创新提高用水效率，促进水资源节约集约循环利用和生态环境保护。

根据三部门有关司负责人就全面实施水资源费改税试点答记者问，全面实施水资源费改税试点主要遵循四个原则：实现平稳转换，实现水资源费制度向水资源税制度的平稳转换；强化分类调控，通过设置差别税额，更好发挥税收调节作用；体现地区差异，合理设置不同地区最低平均税额水平，授权地方按规定确定本地区水资源税的具体适用税额；调动地方积极，将水资源税收入全部留给地方，通过改革增加地方自主财力。

《办法》统一明确各省、自治区、直辖市水资源税最低平均税额标准，具体适用税额由各省、自治区、直辖市确定，对取用地下水、水资源严重短缺和超载地区取用水从高确定税额。《办法》明确了水资源税和供水价格的关系，城镇公共供水企业为水资源税的纳税人，水资源税与自来水价格实行价税分离。城镇公共供水企业缴纳的水资源税不计入自来水价格，在终端综合水价中单列，并可以在增值税计税依据中扣除。

《办法》同时发布了《各省、自治区、直辖市水资源税最低平均税额表》，不同地区地表水和地下水水资源税最低平均税额区别较大。四川、上海、安徽、福建等13个省市地表水水资源税最低平均税额为0.1元/立方米，地下水水资源税最低平均税额0.2元/立方米。

2、2024年以来部分地区拟调整水价，详解水务板块的发展趋势

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最让大家关心的是，水资源费改税试点全面实施之后，水价将有何变化？对于居民用水，《办法》遵循实现平稳转换的原则，水价总体保持平稳。

2024年以来，多个地区酝酿水价调整，这引来投资者高度关注。今年5月，广州市举行中心城区自来水价格改革方案听证会。听证会提出两套自来水价格调整方案供听证，将居民生活用水三个阶梯水价进行了不同幅度的调整，17名与会代表赞同水价改革。

伴随着城市规模不断扩大，水务逐渐成为公用事业的关键领域。水务行业不仅为广大居民提供基本的供水服务，还需要进行污水处理，这构成了国内基础设施建设的重要环节。

从规模以上工业增加值来看，水的生产和供应业2023年营收规模高达4704亿元，同比增速为4.5%，增速创下近些年来新低。2023年利润总额为443.1亿元，同比增速为10%，一举扭转2023年利润下滑的不利状况。2024年一季度，水的生产及供应业营收增速已经滑落至2.1%，行业营收面临较大挑战；利润达到81.1亿元，较2023年显著增长。

水务行业作为重要的民生领域，价格具有一定的刚性，调价也有较为完备的流程。接下来，我们就来一起拆解水务产业链。

根据水务上下游产业链节点，整个行业要完成供水、排水、污水处理以及水资源循环利用等，具体可以分为上游规划、设备、材料商，中游则为全盘统筹建设和运营的水务公司、污水处理厂等，下游则是终端消费市场：

① 上游规划、设备、材料商：作为市政建设的基础性领域，水务行业需要经过科学、严密的设计和规划，这就涉及各类研究规划机构、各类设备材料生产商。

②中游水务公司：作为行业承上启下的关键环节，水务公司是整个行业的关键节点，同时环保公司提供污水处理服务，部分公司深耕于水回收利用。

③下游终端消费市场：在我国水务终端消费者包括居民和非居民两大类，价格也有较大的区别。

回顾2023年水务板块上市公司表现，23家公司获得108.6亿元的净利润，较2022年下滑13.6%；营收突破880.7亿元，较2022年增长2.5%。整个行业出现了增收不增利的情况，营业成本快速增加成为主要因素。

根据iFinD数据库，A股水务公司包括：首创环保、重庆水务、兴蓉环境、中山公用、洪城环境、创业环保、中原环保、顺控发展、国中水务、江南水务等。

（本文首发于2024年10月16日）

来源：券商研报精选